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及南昌至潮州之各鐵路之借款權，如經明悉他外國並無異議，應將此權許與日本國。換文第二案對於由武昌聯絡九江、南昌路線之鐵路，又南昌至杭州及南昌至潮州之各鐵路之借款權，由日本國與向有關係此項借款之他外國，直接商妥以前，中國政府應允將此權不許與他外國。換文。中國政府，允諾凡在福建省沿岸地方，無論何國，概不允建設造船廠軍用蓄煤處海軍根據地，又不準其他一切軍務上施設；並允諾中國政府，不以外資自行建設，或設施上開各事。
第五號改為陸總長言明如下：一嗣後中國政府認為必要時，應聘請多數日人為顧問。二嗣後日本國臣民，願在中國內地，為設立學校病院，租賃或購買地畝，中國政府應即允准。三中國政府，日後在適當機會，遣派陸軍武官至日本，與日本軍事當局，協商採辦軍械，或設立合辦軍械廠之事。日置益公使言明如下：關於佈教權問題，日後應再行協議。
陸總長閱畢全文，便向日置益道：“我看這修正案中，有幾件還應酌商，最難承認的，是原文第五號，改為本總長言明。本總長前請撤銷五號，不便開議，經貴公使要求說明理由，方由本總長約略說及，提出數條，宣告不便允諾的情形。今貴政府修正案，斷章取義，誤為言明，本總長礙難承認。”日置益道：“這已是敝國政府最後的修正，務請允諾。如果全體同意，敝政府即可交還膠濟了。”仍是誘迫。陸總長道：“這非本總長所能專擅。”日置益道：“請即轉達貴總統，指日答覆為要。”陸總長點首示允，日置益起身去了。
是夕，即聞山東、奉天兩方面，又有日本派兵到，且有日本軍艦，遊弋渤海口外，人心惶惑，謠言益盛。經袁總統與陸總長等會議，復再行讓步，承認數條，拒絕數條，至第五號仍完全拒絕。當於五月一日提交日使，並說明無可再讓的理由。日置益道：“是否最後答覆？”陸總長道：“這已是最後答覆了。”日置益獰笑道：“照敝國的修正案，貴政府尚難承認，我國將行最後的手段了。請貴政府莫怪！”陸總長也無可置辭，彼此告別。不料日本果然厲害，竟提出最後通牒來了。這最後通牒，差不多是哀的美敦書。即戰書譯文。小子有詩嘆道：
前車已覆後車師，來日大難只自知。
試看扶桑最後牒，挾強脅弱竟如斯。
欲知最後通牒的詳情，請至下回再閱。
本回敘中日交涉之經過情形，歷寫口頭辯論，及書面修正，簡而能賅，不煩不漏，可為國民前車之鑑。且於外交總次長，忍辱狀態，及日使日
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